Für Optionshändler ist die Optionskette (englisch: option chain) das wichtigste Tool. Was ist die Optionskette, wie wählt man die richtige Laufzeit und die richtigen Strikes aus und wie kann man alle Handelsklassen anzeigen lassen? In diesem Blogbeitrag erklären wir euch den Aufbau und die Handhabung anhand eines Beispiels.
Was ist die Optionskette?
Die Optionskette (Option Chain) zeigt alle verfügbaren Optionskontrakte für Call- und Put-Optionen eines Basiswerts für eine bestimmte Laufzeit an. Diese Optionen werden in der Optionskette für die verschiedenen verfügbaren Preise (Strikes) aufgelistet. Jede Option verfügt über einen Preis (Geld-Briefkurs) sowie weitere Kennzeichen wie Volumen, Open Interest oder die Optionsgriechen.
Wir nutzen für unseren Handel Interactive Brokers und Captrader, andere Plattformen wie Tastyworks haben einen etwas anderen Aufbau, das Grundprinzip ist aber das gleiche.
Elemente der Optionskette
Im Folgenden betrachten wir ein Beispiel für eine Optionskette auf die Apple-Aktie. In diesem Beispiel wurden die Optionen mit Laufzeit 21. Januar 2022 ausgewählt, die in 58 Kalendertagen fällig sind.
Übersicht
Auf der linken Seite sind alle Call-Optionen, auf der rechten Seite alle Put-Optionen aufgelistet. Die beiden Seiten werden von der tabellarischen Auflistung der verschiedenen Strike-Preise (im Bild „Basispreis“) getrennt. In den Standardeinstellungen steigen diese von oben nach unten an, was oftmals zu Verwirrung führt, denn in einem Börsenpreischart sind höhere Preise „oben“ und niedrigere Preise „unten“.
Tipp: Die Sortierung der Strikes kann man schnell den eigenen Vorlieben anpassen indem man auf die Schaltfläche „Basispreis“ klickt.
Auswahl der Laufzeit in der Optionskette
Die aktuelle Laufzeit ist hervorgehoben, in der Regel werden drei weitere Laufzeiten als Register angezeigt. Möchte man eine Laufzeit der Option auswählen, die nicht angezeigt wird, kann man durch Klick auf die Schaltfläche alle weiteren verfügbaren Laufzeiten einblenden. Im Beispiel der Apple-Aktie sind auch sehr langlaufende Optionen mit einer Laufzeit von 2 Jahren möglich, bei anderen illiquideren Aktien sind hingegen meist deutlich weniger Laufzeiten verfügbar.
Wir handeln auch sehr gerne Optionen mit kurzer Laufzeit von wenigen Tagen. Oftmals sucht man diese aber in der Optionskette vergeblich. Das liegt daran, dass diese nicht ausgewählt wurden. Daher empfehlen wir diese immer durch einen Klick auf den Haken „Wöchentlich / Quartalsweise“ ebenfalls anzeigen zu lassen.
Videotipp – Der unterschiedliche Zeitwertverfall von kurzlaufenden Optionen erklärt:
Anzeige der Handelsklassen
Für unsere Einkommenstrades, die wir in unserem GmbH-Seminar zeigen, handeln wir vor allem Weekly-Optionen auf Index-Optionen wie beispielsweise den SPX. Doch beim ersten Handel sucht man diese Optionen oft vergebens in der Optionskette. Ruft ihr beispielsweise die Optionen für den SPX-Index auf und ihr seht nur die „großen“ Laufzeiten wie in diesem Bild, dann habt ihr noch nicht die richtige Handelsklasse ausgewählt:
Daher müsst ihr noch weitere Handelsklassen auswählen, um beispielsweise diese Weekly-Optionen auf den SPX-Index zu handeln die Handelsklasse „SPXW“:
Videotipp – Handelsklassen verständlich erklärt am Beispiel von Erdgas-Optionen:
Auswahl der Strikes in der Optionskette
Des Weiteren kann man in der Optionskette die Anzeige der Strikes der verschiedenen Optionen anzeigen lassen. Manche Optionstrader handeln nur Optionen, die sich innerhalb der ersten Standardabweichung befinden, für diese sind dann beispielsweise sehr weit aus dem Geld liegende Optionen uninteressant.
Somit sind verschiedene Filter möglich, es können einzelne Strikes direkt ausgewählt, die Anzeige auf beispielsweise 10 Strikes limitiert oder auch alle Optionen innerhalb verschiedener Standardabweichungen angezeigt werden. Wir persönlich halten es hier einfach und haben immer „alle“ Strikes ausgewählt.
Details zur jeweiligen Option in der Optionskette
Zu allen Optionen gibt es außerdem weitere Details. Die wichtigste Information ist der gehandelte Preis der Option, der mit dem Geld- und Briefkurs (Bid & Ask-Preis) angegeben wird. Im Bild ist ein Beispiel für Optionen auf den S&P 500 Mini-Future (ES) dargestellt. Der Preis der 4.700er Call-Option notiert in diesem Beispiel 52,50 x 53,25. Eine weitere wichtige Anzeige ist für uns, ob wir bei den jeweiligen Optionen offene Trades haben. Dies wird in der Spalte „Position“ angezeigt.
Videotipp – Bestehende Trades sicher verwalten mit der „Position“-Spalte:
Außerdem interessiert uns auch das jeweils gehandelte Tagesvolumen („Volumen“) sowie das Open-Interest („Offene Optionspositionen“). Für die Optionsauswahl und -analyse sind für uns zudem die Optionsgriechen sehr wichtig. Wer es hier etwas minimalistischer halten möchte, dann genügt auch nur die Anzeige des „Deltas“.
Fazit
Die Optionskette wirkt bei der ersten Benutzung zugegebenermaßen sehr komplex. Hat man aber den beschriebenen Aufbau und die Einstellmöglichkeiten einmal verstanden, geht der Umgang mit diesem wichtigen Werkzeug sehr leicht von der Hand. Wir empfehlen immer sich zunächst in einem Paper-Konto mit der Funktionsweise vertraut zu machen und hier mindestens 100 Trades durchzuführen. Zwar ist der Optionshandel kein Hexenwerk, werden aber (vermeidbare) Fehler gemacht, kann dies unter Umständen viel Geld kosten.
Wenn ihr eine kompakte Einführung rund um den Optionshandel und auch der praktischen Nutzung der Trader-Workstation sucht, schaut euch gerne unser Live-Optionswochenende an.
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Maximilian Bothe
AUTOR
Maximilian Bothe ist hauptberuflicher Händler und Investor. Er ist CO-Founder der Optionsseite Eichhorn Coaching und Portfoliomanager der Vermögensverwaltung Bothe & Eichhorn Capital. Seine Schwerpunkte liegen in der Entwicklung und dem Backtesting von Handelsstrategien. In seinem Buch „Kaufst du noch oder schreibst du schon?“ hilft er Optionshändlern beim schnellen Einstieg in den profitablen Optionshandel. Außerdem veröffentlicht er regelmäßig Analysen und YouTube-Videos auf dem Eichhorn Coaching Kanal.
Hinweis:
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