Bei den CoT-Daten handelt es sich um einen Bericht der Regulierungsstelle CFTC in den USA, welche Angaben über die Positionierungen verschiedener Marktteilnehmer in Form einer Auflistung wiedergibt. Der klassische CoT-Report ist der sogenannte „Legacy CoT-Report“.
Verschiedene Händlergruppen im Legacy CoT-Report
Da verschiedene Reports der US-Behörde CFTC veröffentlicht werden, gibt es nicht „DIE“ CoT-Daten. Häufig meinen Händler mit den CoT-Daten das klassische und älteste Report-Format dieser Daten, den Legacy CoT-Report. Hier wird jeder Future- und Optionshändler in eine von drei Gruppen aufgelistet:
- Commercial Hedger: Kommerzielle Marktteilnehmer, die mit dem physischen Produkt arbeiten/ handeln/ es nutzen oder verarbeiten. Diese Gruppe hat keine direkten Profitabsichten im Rohstoffmarkt, sondern nutzt den Terminmarkt um sich gegen Preisbewegungen zu hedgen.
- Large Speculators: Stellen meist die Gegenseite der Commercials dar und möchten am Terminmarkt Gewinne erzielen. Häufig klassische Trendhändler.
- Small Speculators: Händler mit kleiner Kontraktanzahl, die ihre Positionen aufgrund der niedrigen Positionierung nicht melden müssen. Wird auch häufig als „Dumb Money“ bezeichnet.
Diese drei Händlergruppen umfassen den Legacy CoT-Report.
Nutzen des Legacy CoT-Report
Da die Daten der CFTC in einer doch recht komplizierten Excel-Tabelle zur Verfügung gestellt werden, verarbeiten gängige Chartsoftwares die Angaben meist zu einer sogenannten Netto-Positionierung:
Netto Positionierung der Commercials = Anzahl Long-Kontrakte der Commercials – Anzahl Short-Kontrakte der Commercials
Die Differenz der Long- und Short-Kontrakte ergibt somit die sogenannte Netto-Kontraktanzahl. Vergleicht man diese Differenz mit historischen Positionierungen, ergeben sich Long oder auch Short-Positionierungen der einzelnen Gruppen:
Rote Linie: Netto-Positionierung der Large Speculators
Grüne Linie: Netto-Positionierung der Small Speculators
Blaue Linie: Netto-Positionierung der Commercial Hedgers
Mit dieser Aufarbeitung der Daten des Legacy CoT-Report lassen sich die historische Entwicklung der einzelnen Gruppen sehr gut analysieren. Häufig wird dabei die Positionierung der Netto-Commercials herangezogen. Diese spiegelt das Marktverhalten der „Insider“ wider. In unserer YouTube-Playlist „Handel mit Rohstoff-Optionen“ haben wir bereits viele Videos über die Commercials veröffentlicht.
Fazit
Mit den Daten des Legacy CoT-Reports lassen sich die Positionierungen der einzelnen Marktteilnehmer sehr gut widerspiegeln. In einem der nächsten Blogbeiträge werden wir auf ein weiteres Report-Format eingehen, den Disaggregated Report.
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