Wer sich mit dem Handel von Optionen befasst, kommt schnell mit den sogenannten Griechen in Kontakt. Einer davon ist das Theta. In diesem Blogbeitrag erklären wir euch, was das Theta einer Option ist und welche Auswirkung es auf den Optionspreis hat.
Das Wichtigste in Kürze
- das Theta wird auch als Zeitwertverfall bezeichnet
- das Theta ist immer negativ, da sich Zeit nicht umkehren kann
- das Theta ist immer ein Vorteil für den Stillhalter
- At the Money-Optionen weisen das größte Theta auf
Das Theta einer Option
Das Theta einer Option ist ebenfalls unter dem Begriff Zeitwertverlust bekannt. Die griechische Kennzahl gehört zu den Optionsgriechen und beschreibt die Änderungsrate des Optionspreises pro Tag. Das Theta wird immer als negative Zahl angezeigt, da Zeit vergeht und bekanntlich eine Uhr nicht rückwärtslaufen kann. Da Optionsgriechen immer aus der Sicht des Optionshändlers analysiert werden, müssen Käufer einer Option das Theta als Zeitwertverlust hinnehmen. Dies bedeutet, dass je näher die Restlaufzeit der Option an den Verfallstag rückt, desto größer wird das Theta bzw. der Zeitwertverlust. In der unteren Graphik seht ihr die Dynamik des Zeitwertverlustes.
* Je kürzer die Restlaufzeit der Option ist, desto schneller verliert sie an Zeitwert.
Options-Griechen
– Delta, Gamma, Vega, Theta im Optionshandel
Ausführliche Erklärung & Beispiele
Die Welt des Optionshandels ist voller kurioser Bezeichnungen. Zu diesen Begriffen zählen zweifellos die “Optionsgriechen”. Dabei handelt es sich um hilfreiche Berechnungen für den Handel mit Optionen, für die Optionstrader diese griechischen Symbole verwenden. Wie diese Kennzahlen im Optionshandel genau funktionieren und wie man sie zum Vorteil nutzen kann […] weiterlesen
Das Theta – Ein Beispiel
Anhand einer Option auf Apple-Aktien zeigen wir euch, wie das Theta einer Option funktioniert.
Gehen wir von folgender Konstellation aus: Bei einer Restlaufzeit von 74 Tagen liegt der Optionspreis des Basiswertes bei $ 196.
In der oberen Graphik ist zu sehen, dass das Theta der Option bei at-the-money Optionen (ATM) mit –0,050 am größten ist.
In der unteren Grafik sehen wir, dass das Theta zum Ende der Laufzeit größer wird. Wie bereits erwähnt, wird der Zeitwert bzw. der Optionspreis vor allem am Ende der Laufzeit aufgezehrt.
Wie steht es um das Theta? Dieses verläuft nicht linear. In der rechten Spalte mit 74 Tagen ist das Theta mit – 0,063 kaum vorhanden und bei 10 Tagen Restlaufzeit liegt es schon bei – 0,132 pro Tag.
Das heißt: Nehmen wir einen Optionspreis mit 1,00 Euro, dann würde der Zeitwertverlust pro Tag (Theta) für die zwei unterschiedlichen Restlaufzeiten folgendes betragen:
1,00 – 0,132 für 10 Tage Restlaufzeit = 0,868
1,00 – 0,063 für 74 Tage Restlaufzeit = 0,937
Vorteile des Thetas für den Optionsstillhalter
Unter der Bedingung, dass alles andere gleichbleibt, ist der Zeitwertverlust mit kürzerer Restlaufzeit immer am größten. Ein Vorteil für die Verkäufer von Optionen bzw. Stillhalter.
In diesem Video findet ihr weitere Vorteile von ATM-Optionen für Stillhalter:
Grundlegend gilt: Je länger die Laufzeit einer Option läuft, umso geringer ist der tägliche Zeitwertverlust, also das Theta der Option. Je näher der Verfallstag einer Option kommt, umso größer ist der tägliche Zeitwertverfall und somit das Theta.
Da das Theta jeden Tag als absolute Zahl ansteigt, verringert sich der Optionspreis im selben Zug.
Fazit
Als Stillhalter hat der Optionsverkäufer im Gegensatz zum Käufer einer Option den Vorteil, dass die verkaufte Option durch das Theta jeden Tag an Wert verliert und günstiger wird. Das Theta der Option ist somit der Hauptgrund, warum der Verkauf von Optionen für Stillhalter so attraktiv ist. Wie gezeigt, braucht man sich nicht vor den Griechen im Optionshandel fürchten, denn aus der Sicht der Stillhalter ist das Theta ganz auf unserer Seite.
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