Bevor wir eine Future-Option verkaufen, überprüfen wir gewisse Faktoren: Was sagen die Fundamental-Daten? Wie ist das Preis-Niveau? Welche Position haben die Insider (CoT-Daten)? Und vor allem wie ist die Volatilität?
Dies ist ebenfalls zu gewissem Maße bei Aktienoptionen möglich, weshalb wir aufgrund höherer Prämieneinnahmen, bessere Diversifikation, geringere Marginanforderungen und der Möglichkeit Optionen extrem weit aus dem Geld zu verkaufen, den Handel mit Future-Optionen vorziehen. Ab und zu sehen wir dennoch eine gute Chance eine Option auf eine Aktie zu verkaufen, wichtig ist dabei aber, unbedingt diesen Fehler beim Handel von Aktienoptionen zu vermeiden: Den Handel bei niedriger Volatilität!
Volatilität – Freund und Feind für Optionshändler
Der Preis einer Option besteht aus Innerem Wert und Zeitwert. Der Zeitwert wiederum leitet sich zum Großteil von der sogenannten impliziten Volatilität ab, also der erwarteten Schwankungsbreite. Ist die implizite Volatilität nun gering, so ist der Preis der Option dementsprechend auch niedrig. Bewegt sich die Volatilität auf einem hohen Niveau, so ist die Optionsprämie teurer.
Diese Veränderungen der Volatilität können Optionsverkäufer nun sehr gut ausnutzen. Sie verkaufen Optionen auf einem hohen Niveau und profitieren vom Rückgang der Volatilität, unabhängig von dem Preis des Underlyings.
Gefährlich wird es aber, wenn Optionshändler zu gierig werden und anfangen Optionen auf niedrigem Volatilitätsumfeld zu verkaufen, das ist der schlimmste Fehler beim Handel von Aktienoptionen, im Folgenden ein Beispiel dazu.
Verkauf von Optionen bei niedriger Volatilität – Eine Warnung
Betrachten wir hierzu die Netflix-Aktie als warnendes Beispiel. Diese sah rein charttechnisch im September recht stabil aus.
Ein Optionsverkäufer möchte nun den Aufwärtstrend nutzen, indem er Puts auf die Aktie verkauft. Leider beachtet dieser dabei nicht das niedrige Volatilitätsumfeld bei dieser Aktie.
Sollten nun die Kurse der Aktie korrigieren hat der Stillhalter zwei Faktoren, die gegen seine Position arbeiten. Zum einem bekommt die Option aufgrund der fallenden Preise ein höheres Delta, zum anderen steigt die Volatilität bei fallenden Aktienkursen meist mit an. Die Optionspreise der Aktie explodieren:
In diesem Beispiel ist der 317,50er-Put von 0,25 auf über 6,00 angestiegen! Dies sind mehrere hundert Prozent Anstieg binnen einigen Handelstagen.
Eine Alternative
Der schlimmste Fehler beim Handel von Aktienoptionen, den ihr machen könnt, ist der Verkauf von Puts bei niedriger Volatilität. Wenn ihr dies auch noch bei mehreren Aktien gleichzeitig gemacht habt, ticken Zeitbomben in eurem Depot!
Selbstverständlich kann dies auch gut gehen, die Kurse der Aktien steigen weiter an und die verkauften Optionen verlieren an Wert. Dies mag auch mehrmals funktionieren, aber wenn die nächste Korrektur kommt, fliegen euch diese Optionen um die Ohren und der komplette Gewinn von mehreren Trades ist futsch!
Dabei ist es immer wieder verwunderlich, warum Optionen unter sehr schlechten Bedingungen verkauft werden. Es gibt eine Vielzahl von Future-Märkten, die sich unkorreliert voneinander bewegen und immer eine Chance bieten. Dies ist auch mit kleineren Konten möglich, gerade die Agrar-Märkte bieten hier hervorragende Möglichkeiten.
Vermeidet also den schlimmsten Fehler beim Handel von Aktienoptionen und verkauft keine Optionen bei niedriger Volatilität. Wartet bis diese explodiert und verkauft dann extrem teure Optionen, solange steht euch der weite Future-Markt offen.
Hinweis:
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