Mitte November 2018 sind die Erdgas-Futures binnen kürzester Zeit um ca. 50% angestiegen. Dies führte dazu, dass die Preise von Erdgas-Optionen explodierten. Was wir aus diesem warnenden Beispiel lernen können, erfahrt ihr in diesem Blogbeitrag.
Preise für Erdgas-Futures ziehen kräftig an
Ich will nicht mutmaßen, warum genau die Kurse der Erdgas-Futures innerhalb von Tagen um über 50% angestiegen sind. Sei es ein short-squeeze oder nun doch die Zahlungsschwierigkeit eines Hedge-Fonds gewesen, Fakt ist – es ist passiert.
Dass die Preise der Futures kräftig anziehen konnten und eine Angebotsverknappung vorlag, konnten geübte Trader bereits rechtzeitig an den Terminstrukturkurven erkennen.
Diese notieren schon seit einiger Zeit in einer Backwardation. Häufig ein Anzeichen für steigende Preise. Weitere Informationen hierzu findet ihr unter: https://eichhorn-coaching.de/forward-curves-richtig-nutzen/
Preise der Erdgas-Optionen explodieren
In Folge der Preisverwerfungen am Future-Markt sind die Preise der Erdgas-Optionen aufgrund der steigenden impliziten Volatilität explodiert.
Die Calls auf Erdgas sind in kürzester Zeit um über 1.000% angestiegen. Eine Warnung an alle Optionsverkäufer, niemals das Risikomanagement außer Acht zu lassen.
Was können wir daraus lernen?
Der Verkauf von Optionen, also die sog. Stillhalterstrategien, sind auch nach dem Black-Swan-Event profitabel handelbar. Die Explosion der Call-Preise auf Erdgas hat aber wieder gezeigt, worauf es beim Handel ankommt: Risiko- und Moneymanagement. Dieses lässt sich ebenfalls besser kontrollieren, wenn im Zweifel Spreads gehandelt werden, hier ist ein klares Risikomanagament definierbar- anders als beim Handel von nackten Calls.
Außerdem hat uns die Preisexplosion wieder einmal gelehrt: befinden sich Futures in einer Backwardation, sollte beim Verkauf von Calls höllisch aufgepasst werden, da sehr stark anziehende Preise wahrscheinlich sind.
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Leon meint
Es bleibt abzuwarten, welche Entwicklung man in diesem Bereich in Zukunft beobachten wird. Ich jedenfalls bin sehr gespannt darauf.